کلید موفقیت IPO در بازار سهام است

• IPO های موفق و ناموفق: Thesecret چیست؟

• IPO 2019: مشکلات کجا هستند؟

رویه IPO

موج IPO که در سال 2018 بازار سهام را تحت پوشش قرار داده است ، اکنون به طور فعال در حال به دست آوردن حرکت است و نام های بیشمار تک شاخ یکی از IPO Horizon است: Uber ، Lyft ، Zoom ، Pinterest. چگونه شرکتی را به رسمیت بشناسیم که در وضعیت عمومی خود سود را به سرمایه گذار می رساند و پشیمان نمی شود؟

موفقیت یک IPO به طور مستقیم به سطح سازمان آن و اثربخشی هر مرحله بستگی دارد ، که به صورت شماتیک در زیر برای ارائه فرآیند ارائه می شوند.

این شرکت ، سرمایه گذار بالقوه و واسطه بین آنها (نویسنده): همه آنها در فرآیند IPO شرکت کننده هستند ، اهداف و کارکردهای آنها متفاوت است. به طور مستقیم شرکت به منظور جذب منابع مالی بلند مدت در حداکثر و با حداقل هزینه ، تحت IPO قرار می گیرد. سرمایه گذار با حداقل ریسک به دنبال کسب درآمد در آینده است. Underwriter پیوندی است که وظیفه اصلی آن تعیین قیمت پیشنهاد سهام است.

سؤالات زیادی در مورد دوره قفل مطرح می شود: مدت زمان (عمدتا 180 روز) ، که در طی آن یک سرمایه گذار که در طی IPO سهام دریافت کرده است نمی تواند اوراق بهادار را به بازار بفروشد ، و هر سرمایه گذار برای فروش سهام ممنوع نیست. معیار اصلی: توانایی سرمایه گذار در بازار تأثیرگذار. به عنوان یک قاعده ، دوره قفل در هنگام ارسال ANAPPLICATION برای مقدار کمی از سهام تنظیم نمی شود. به هر حال ، تا پایان این دوره ، یعنی 5-6 ماه پس از قرار دادن ، قیمت سهام تحت فشار انتظارات افزایش عرضه در بازار کاهش می یابد.

متعهد تصمیم می گیرد نه تنها به چه کسی دوره قفل را تعیین کند ، بلکه در اصل نیز به چه کسی می تواند سهام را بفروشد. در مورد تعداد زیادی از برنامه های کاربردی برای شرکت در IPO ، سهام به سرمایه گذاران با اولویت بیشتر فروخته می شود. احتمال تبدیل شدن به سهامدار به طور مستقیم با اندازه برنامه ارسال شده متناسب است. شرکت کنندگان نیز حق دارند در اولویت خرید بخشی از سهام قرار بگیرند. در این حالت ، علاوه بر پرداخت خدمات برای تهیه و نگهداری از IPO ، یک منبع سود اضافی نیز ممکن است تفاوت بین قیمت اعلام شده محل قرارگیری و قیمت در زمان افتتاح معاملات باشد.

پس از قرارگیری ، کارآموز مدتی را با هزینه منابع خود فراهم می کند ، حفظ نقل قول های سهام شرکت در سطح مناسب. بدون این پشتیبانی ، بازار سهام نقدینگی شرکت ایجاد نمی شود ، علاقه به آنها شروع به سقوط می کند و پس از آن نقل می شود.

IPO های موفق و ناموفق: راز چیست؟

سرمایه گذاران بیشترین امیدهای خود را به سهام فناوری در طی IPO می اندازند ، اما این رشد سریع آنهاست که پیش بینی قیمت آینده را دشوار می کند. یک نقطه شروع ساده ، تجزیه و تحلیل شرایط اساسی است. در نتیجه تجزیه و تحلیل IPO های تکنولوژیکی که از سال 2010 تا 2018 در ایالات متحده انجام شده است ، میانگین افزایش قیمت در روز اول معاملات 21 ٪ بود.

در همین زمان ، در 1 سال از تجارت ، بازده سهام معمولاً کم یا حتی زیر 0 است. به ویژه بازار به پایان دوره قفل و گزارش خروجی پاسخ می دهد. با توجه به هزینه IPO ، اکثر شرکت ها در دوره های گزارشگری ضرر و زیان را نشان می دهند.

به عبارت دیگر ، در سال اول عمومی شدن ، کاهش قیمت برای 5-7 ماه ، اغلب 10 ماه و در پایان سال اول مشاهده می شود.

بنابراین ، با استفاده از مثال یک شرکت متوسط فناوری در طی IPO در ایالات متحده ، رشد در اولین روز تجارت مشاهده شد ، اما قیمت نسبی باقیمانده سال اول منفی بود.

آیا می توان معیارهایی را انتخاب کرد که توسط آن یک IPO به طور مشروط موفقیت آمیز تلقی می شود یا خیر؟قضاوت در مورد موفقیت آن فقط با میزان وجوه جمع آوری شده اشتباه است. افزایش سرمایه هدف اولیه خود شرکت است ، در حالی که سرمایه گذاران بیشتر به رشد بیشتر آن علاقه مند هستند. بنابراین ، معیارهای کلیدی که ارزش آن را دارد که در مورد موفقیت IPO یک شرکت قضاوت کند ، میزان سرمایه جمع آوری شده و مرز راهرو قیمت است. قیمت سهام روز بعد و رشد بلند مدت اوراق بهادار (رشد شرکت را پس از 3 ماه ورود به بازار و در پایان سال در نظر بگیرید). به عبارت دیگر ، ارزش سهام شرکت پس از دستیابی به وضعیت شرکت دولتی باید افزایش یابد ، یا حداقل به طور پیوسته بالاتر از قیمت پیشنهادی باقی بماند.

هر سال بیشتر و بیشتر شرکت ها می خواهند وضعیت عمومی کسب کنند. تاریخچه بازارهای سهام نه تنها با حقایق قرارگیری موفق بلکه با رشد بیشتر شرکت نیز غنی است. دارنده رکورد مطلق IPO غول چینی Alibaba است که نه تنها 25 میلیارد دلار به خود جلب کرد ، بلکه بعداً با استفاده از لحظات بحرانی فوق العاده سال اول وضعیت عمومی ، این شرکت به رشد پایدار دست یافت. به هر حال ، ما می توانیم این لحظات مهم را در نمودار سایر دارندگان رکورد IPO ردیابی کنیم: فیس بوک (16 میلیارد دلار ، قرار دادن 2012) ، ویزا (25 میلیارد دلار ، قرار دادن 2008) ، Telstra (25 میلیارد دلار ، 1997 قرار دادن). سقوط قیمت نسبت به قرار دادن در لحظه های کاهش به طور متوسط به 30 ٪ می رسد ، در برخی موارد بیش از 50 ٪ (فیس بوک).

روندهای کلی در توسعه شرکت ها پس از ورود به بازار حتی برای دهه 90 مشخصه است ، اما تمرکز بیشتر روی زمانهایی که چندان دور نیستند ، مصلحت تر است. بنابراین ، در سال 2018 ، 217 (52 ٪ Y / Y) پیشنهادات عمومی اولیه در بازار سهام آمریکا انجام شد که از این تعداد کمی کمتر از یک سوم افزایش قیمت ها را از ابتدای تجارت تا پایان سال نشان داد. 144 مکان یا 66. 3 ٪ از کل IPO ها در NASDAQ صورت گرفت و بر این اساس ، 73 پیشنهاد عمومی در بورس اوراق بهادار نیویورک NYSE ثبت شد. در نتیجه تجزیه و تحلیل پیشنهادهای عمومی که تا سپتامبر 2018 انجام شده است (برای تجزیه و تحلیل تغییر در نقل قول ها برای حداقل 3 ماه) ، 58 شرکت افزایش یافته اند.

همانطور که می بینید ، موفق ترین IPO ها از مشهورترین شرکت ها نبودند. در همین زمان ، اگرچه IPO مورد انتظار Spotify Technology SA (NYSE: SPOT) به این شرکت اجازه داد 9. 2 میلیارد دلار جذب کند ، اما سال مالی آن با سقوط 31 ٪ قیمت سهم به پایان رسید.

موفقیت یک IPO نتیجه داده های اولیه خاص است. در حالی که می توان IPO های موفق را بعد از این رویداد مشاهده کرد ، پیش آگهی آنها قبل از وقوع IPO بسیار دشوارتر است.

البته ، در هسته اصلی IPO موفق ، ایده تجاری ، اهمیت آن در لحظه فعلی و منحصر به فرد بودن است که به شرکت اجازه می دهد سهم بازار خود را بدست آورد و رشد را مطالبه کند. تمام شرکت های فوق در امیدوار کننده ترین بخش های اقتصاد امروز فعالیت می کنند: فناوری ، پزشکی ، بخش مالی و بازار شاهدانه که سال گذشته فقط منفجر شد.

با این حال ، یک تجارت یک ایده زودگذر نیست ، بلکه یک پایگاه مادی است ، به عبارت دیگر دارایی ها و بدهی های یک شرکت ، که به آن اجازه می دهد فعالیت های تمام عیار را انجام دهد. IPO ها اغلب در طی سالهای اول نوید رشد درآمد را می دهند ، که در واقع سرمایه گذاران را به خود جلب می کند. اگرچه افزایش سرمایه در ابتدا دلالت بر رشد آن دارد ، اما سود این شرکت از اهمیت بیشتری برخوردار است. و در این حالت ، شرکت های موفق فوق الذکر متفاوت هستند که در ابتدا وارد بازار شدند ، اگر نه با سود در ترازنامه ، پس از آن با بدهی خالص منفی. چرا شاخص های تعادل مهم هستند؟بازار همیشه به گزارش های مالی منظم پاسخ می دهد. در طول تهیه و انجام یک پیشنهاد عمومی ، این شرکت هزینه های قابل توجهی را متحمل می شود ، که حتی حداقل در سال اول تبلیغات منعکس می شود. هزینه های سربار برای IPO می تواند تا 10-15 ٪ از میزان سرمایه جمع آوری شده باشد. بدهی خالص مثبت و خسارات انباشته شده فقط اوضاع را تشدید می کند.

نکته مهم بعدی این است که اطمینان حاصل کنیم که سود این شرکت با افزایش سریع درآمدهای خود رشد می کند. سود تولید شده به شرکت اجازه می دهد تا هزینه های IPO را جبران کند.

نتیجه گیری چیست؟مهم نیست که یک ایده تجاری چقدر پدیده است ، هیچ کس قوانین سرمایه داری را لغو نکرده است: یک شرکت فقط می تواند از نظر تولید سود توسعه یابد.

IPO 2019: مشکلات کجا هستند؟

سال 2019 را می توان به درستی سال IPO "Unicos" در نظر گرفت ، که سهم بازار غالب را در اختیار دارند ، اما در عین حال فعالیت های غیر سودآور را ادامه می دهند."Unicos" استارت آپ به ارزش 1 میلیارد دلار نامیده می شود. اخیراً ارزش کل 326 تک شاخ در جهان به 1. 1 تریلیون دلار رسیده است.

علاوه بر این ، 10 بزرگترین این راه اندازی 388 میلیارد دلار ارزش دارند که 36 ٪ از ارزش تمام 326 "تک شاخ" موجود است. امسال ویدیوی Lyft ، Pinterest ، Uber و Goom در حال حاضر وارد بازار عمومی شده اند و قیمت دومی از آن لحظه تا 202 ٪ نسبت به قیمت قرارگیری رشد کرده است.

دو بخش متداول "Unicors" خدمات نرم افزاری مبتنی بر اینترنت و تجارت الکترونیکی است و در صورت وجود درآمدهای عظیم ، بیشتر شرکت ها در مقاله نتیجه مالی ضررهای قابل توجهی را نشان می دهند. در سال 2018-2019 ، 15 اسب شاخدار قبلاً وارد بازار شده اند که فقط موسیقی زوم و Tencent سودآور بودند.

به عبارت دیگر ، با ترکیب هر 15 شرکت از این قبیل ، ما یک "تکشاخ" بزرگ سودآور را با درآمد سالانه بیش از 25 میلیارد دلار و ضرر 6 میلیارد دلار دریافت می کنیم.

سرمایه گذاری در یک شرکت ضرر چقدر مناسب است؟نقش مهمی توسط بخش اقتصادی ایفا می شود. بنابراین در بخش فناوری در حال رشد سریع ، عادلانه است که فرض کنیم که برای یک شرکت غالب آسان تر می تواند به یک نقطه شکست و حتی در مقایسه با یک شرکت متوسط سود کسب کند. با این حال ، قبل از تصمیم گیری توصیه می کنیم به نکات زیر توجه کنید:

1. بخش اقتصادی و سهم بازار ؛

تاریخ 2. IPO: اگر در دوره گزارش دهی قرار گیرد ، بدیهی است که در نتیجه هزینه های قابل توجهی ، شاخص های مالی بسیار بدتر از موارد ارائه شده در دفترچه است. بازار بلافاصله پاسخ می دهد.

3. واقعیت IPO "شکست" قبلی یک رقیب (به یاد داشته باشید Lyft و Uber) ؛

4- عملکرد مالی: شرکت باید یک جریان نقدی مثبت ایجاد کند که بتواند ثبات مالی شرکت را تضمین کند (ما به نسبت های جریان نقدی رایگان و بدهی خالص) و سود بیشتر توجه می کنیم. علاوه بر این ، در صورت فعالیت های غیر سودآور در این مرحله ، درک این نکته مهم است: این شرکت برای گسترش تجارت یا زنده ماندن ، به عموم می رود؟

5- نقاط قوت و ضعف شرکت را که رقابتی آن را شکل می دهد ارزیابی کنید.

6. عوامل کلان اقتصادی کشور صادرکننده.

البته ، هر مورد فردی سزاوار یک رویکرد ارزیابی فردی است و ممکن است نکات کلیدی به پنج نکته توضیح داده شده در بالا محدود نشود. با این حال ، نباید چنین فرصت سرمایه گذاری را حذف کرد ، که همانطور که تاریخ نشان می دهد می تواند سرمایه را چند برابر کند.