بازگشت کمبود دلار

با وجود روند گسترده جهانی به سمت انعطاف پذیری بیشتر در سیاست های نرخ ارز و حرکت آزادتر سرمایه در مرزهای ملی ، بسیاری از کشورها فاقد دلار هستند. در واقع ، در بسیاری از کشورهای در حال توسعه ، تنها بازار پر رونق برای دو سال گذشته ، بازار سیاه برای ارز خارجی بوده است.

کمبریج - بلافاصله پس از پایان جنگ جهانی دوم ، عبارت جدیدی وارد واژگان اقتصادی شد: "کمبود دلار". اقتصادهای اروپایی در حال مقابله با خسارت های گسترده در رابطه با جنگ و طیف گسترده ای از موانع در تلاش برای بازسازی پایگاه صنعتی خود بودند. در آن زمان ، ایالات متحده تنها ارائه دهنده تجهیزات سرمایه برای بازسازی بود. بنابراین ، بدون دسترسی به دلار آمریکا ، اقتصادهای اروپا نتوانستند ورودی های مورد نیاز برای افزایش صادرات خود را بدست آورند.

Kirill Kudryavtsev/AFP از طریق Getty Images

ده درس از بازگشت تاریخ

ریچارد هاس انتظارات و فرضیات کلیدی در مورد روابط بین الملل را که از سال 2022 جان سالم به در نگرفته است ، فهرست می کند.

آنتونی کوان/تصاویر گتی

احیای مبارزه برای حقوق بشر

Mandel Ngan/AFP از طریق Getty Images

بازرگانی درونی آمریکا

دانیل گروس فکر می کند قانون کاهش تورم می تواند ناخن نهایی در تابوت رهبری اقتصادی جهانی ایالات متحده باشد.

با وجود محدود ، در صورت وجود ، ارزهای سخت (دلار یا طلای آمریکا) در دست و چشم انداز کمی برای به دست آوردن دلار از طریق درآمد صادرات ، اقتصادهای اروپایی سعی کردند با فشرده سازی واردات از سایر کشورهای اروپایی ، نقص حساب فعلی خود را کاهش دهند. انتظار این بود که فشرده سازی واردات به آنها اجازه دهد دلار کافی برای خرید واردات سرمایه از ایالات متحده جمع کنند.

اما ، از آنجا که بسیاری از کشورها از همان تاکتیک ها در محیطی استفاده می کردند که در آن مجموعه گسترده ای از کنترل سرمایه وجود داشت و نرخ ارز رسمی به دلار آمریکا بسته می شد ، یک بازار ارز موازی شکوفا شد. حق بیمه بازار سیاه (نسبت به نرخ رسمی ارز) در اکثر کشورهای اروپایی (و در ژاپن) در اوایل دهه 50 به سرعت افزایش یافت و به سطحی رسید که اکنون تمایل داریم با بازارهای نوظهور "ناپایدار" ارتباط برقرار کنیم.

امروز ، هفت دهه بعد ، با وجود روند گسترده جهانی به سمت انعطاف پذیری بیشتر در سیاست نرخ ارز و حرکت آزاد سرمایه در مرزهای ملی ، "کمبود دلار" دوباره به وجود آمده است. در واقع ، در بسیاری از کشورهای در حال توسعه ، تنها بازار پر رونق برای دو سال گذشته ، بازار سیاه برای ارز خارجی بوده است. بازارهای ارز موازی ، بیشتر برای دلار ، برگشته اند.

این بار ، منبع کمبود دلار نیازی به بازسازی پس از درگیری نیست (هرچند در بعضی موارد که یک عامل کمک کننده نیز هست). در عوض ، کشورهایی در آفریقا ، خاورمیانه ، آسیای میانه و آمریکای لاتین - که مهمترین آنها ونزوئلا است - از سال 2012 با کاهش قیمت نفت و کالاها بسیار مورد اصابت قرار گرفته اند.

پس از یک "پاداش" طولانی و تماشایی در قیمت های کالا از اوایل دهه 2000 ، که عمدتاً به دلیل رونق سرمایه گذاری چین هدایت می شود ، بسیاری از صادرکنندگان کالا خود را با سطح بالایی از ذخایر با تبادل خارجی پیدا کردند. این سینه های جنگی عمدتاً در دارایی های دلار ، به ویژه اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده نگهداری می شدند. در طی سالهای پاداش ، اجتناب یا تکیه در برابر تقدیر ارز احتمالاً مهمترین چالش بود که بسیاری از بانکهای مرکزی با آن روبرو بودند. در آن محیط سرسخت ، برخی از کشورها فراتر رفتند و (یک بار دیگر) سیاستی را برای چسباندن ارز خود به دلار اتخاذ کردند.

فروش تعطیلات: در هر اشتراک PS جدید 35 دلار صرفه جویی کنید

دسترسی بیشتری به PS-از جمله هر تفسیر و مجموعه ما در مورد محتوای مشترک مشترک-با حداقل 49. 99 دلار کسب کنید.

برای کشورهایی که نرخ ارز انعطاف پذیر تری را پذیرفته بودند-روسیه ، برزیل و کلمبیا ، در میان بسیاری دیگر-واژگونی اولیه قیمت نفت و کالاهای اولیه در موجی از تصادفات ارز به وجود آمد ، در حالیضرر و زیان رزرو. از آنجا که رکود قیمت همچنان ادامه داشته است ، تا سال 2015 کنترل سرمایه در حال سفت شدن بود و میخ های ارزی تنظیم یا رها می شدند. جریمه ، تهدید یا حتی زندان معامله گران ارز غیررسمی به ویژه موفقیت آمیز نبوده است.

کمبود دلار در کشورهایی مانند مصر ، نیجریه ، ایران ، آنگولا ، ازبکستان و سودان جنوبی از جمله بسیاری دیگر حاد شده است. در میانمار ، جایی که نرخ ارز در سال 2012 یکپارچه شد ، بازار موازی دلار دوباره زنده شده است. این پدیده بسیار گسترده تر ، پیچیده و متنوع تر است - اما تمرکز روی موارد شدیدتر مفید است.

جستجوی مقالات خبری از سال 2000 تا 2016 که در آن اصطلاحات "کمبود دلار" ، "بازار سیاه" یا "بازارهای موازی" برای ارزی ظاهر می شود (در نمودار نشان داده شده است ، همراه با شاخص قیمت تمام کمبود) ، این را نشان می دهد. نگرانی های کمبود دلار در سال 2008 ، در میان بحران مالی جهانی افزایش یافته است. با این حال ، این افزایش از سال 2014 پایدار بوده است.

شناور نرخ ارز در کل حق بیمه بازار موازی در کشورهایی مانند نیجریه را از بین نبرد ، زیرا سهمیه دلار در واقع هنوز هم فراگیر است. در این میان ، استهلاک یا کاهش ارزش (که در بازار سیاه حتی چشمگیرتر بوده است) صادرات زیادی را افزایش نمی دهد ، زیرا یک کالای منفرد یا تعداد انگشت شماری از کالاها - که برای آنها افسرده مانده است - بر بخش های قابل معامله این کشورها حاکم است ، در حالی که عمومی و خصوصی استبدهی ها به دلار آمریکا هستند.

فوریت بسیار بیشتر این است که کمبود دلار در کشورهایی مانند مصر و ونزوئلا ، و همچنین بسیاری از جنوب صحرای آفریقا ، که به شدت به واردات مواد غذایی متکی هستند ، به کمبود مواد غذایی تبدیل شده است. با توجه به فشرده سازی واردات ، کمبودهای حاصل و افزایش قیمت های بازار سیاه ، آسیب پذیرترین بخش های جمعیت در معرض خطر عمیق قرار گرفته اند.

طرح مارشال از طریق تأمین کمک های مالی سخاوتمندانه خود ، برای تسکین کمبود دلار در اروپا پس از جنگ طراحی شده است. هیچ معادل مدرن در افق قابل مشاهده نیست. در شرایط فعلی ، انتظار می رود که یک نوع از دهه 1980 انتظار داشته باشد ، با کشورهای در حال ظهور و در حال توسعه که به دنبال برنامه های صندوق بین المللی پول هستند. شاید این ممکن است فرصتی برای چین باشد تا یک خلاء را در بالا پر کند.

فروش تعطیلات: در هر اشتراک PS جدید 35 دلار صرفه جویی کنید

دسترسی بیشتری به PS-از جمله هر تفسیر و مجموعه ما در مورد محتوای مشترک مشترک-با حداقل 49. 99 دلار کسب کنید.

ویژه

1. آیا هند می تواند پتانسیل خود را برآورده کند؟

آیا هند می تواند پتانسیل خود را برآورده کند؟

تخلیه مالی باید بعدی باشد

قیمت خستگی گسترش اروپا

سال نو ، کنگره جدید ، خطرات اقتصادی جدید

اسطوره رکود درآمد

کارمن م. راینهارت

نوشتن برای PS از سال 2014 47 تفسیر

کارمن M. راینهارت اقتصاددان ارشد گروه بانک جهانی است.

0 نظر در مورد این بند ، 12 در هر 12 نظر در مورد این مقاله

قبل از ارسال نظر ، لطفاً حساب خود را تأیید کنید. برای دریافت یک ایمیل تأیید دیگر ، لطفاً اینجا را کلیک کنید.

ریشه چنین عدم تعادل باقی خواهد ماند: جمعیت جهانی (نیروی کار) + پیشرفت های فناوری بسیار سریعتر از تقاضای کل جهانی رشد می کند. این پدیده در حال حاضر در چرخه های انبساطی صادق است. اما در چرخه های رکود اقتصادی ، عدم تعادل با سرعت نور رشد می کند زیرا در حالی که جمعیت و فناوری در حال رشد هستند ، قراردادهای تقاضای کل جهانی. یک کشور بدهکار که اعتماد به نفس طلبکار خود را در توانایی خود در تولید مازاد از دست می دهد ، تشنه ارز خارجی (دلار برای این پرونده) است. در چنین مواردی ، کمبود دلار به عنوان یک استاندارد عالی طلایی کلاسیک عمل می کند. هرچه ارزهای کشور بدهکار بیشتر شود ، این "استاندارد طلا" درد بیشتری ایجاد می کند. عرضه طلا از نظر طبیعت محدود است. عرضه دلار در واقع می تواند فقط با فشار دادن یک کلید کلید به Infinitum برسد. جهانی سازی اساساً به دلیل گنجاندن +2 میلیارد نفر (عمدتا چین ، هند و ماهواره ها) به عنوان ارزانترین نیروی کار ممکن (برای تأمین کالاهای مورد نیاز غربی با کاهش هزینه) یک پدیده تورم است. این مسابقه به پایین دستمزدها در سراسر جهان منجر به مسابقه به پایین ارز در برابر دلار می شود. QE فقط از شما کار می کند تنها کسی است که در آن بازی بازی می کند. Ditto برای کاهش ارزش. کاهش ارزش در یک اقتصاد غیرمتمرکز مفید بود. با این حال ، شرایط این قرارداد به یک اقتصاد جهانی با مراکز تصمیم گیری کمتر تبدیل شده است ، بازیگران هنوز هم بازی قدیمی را که انتظار دارند به نتایج گذشته برسند ، انجام می دهند. انیشتین کسی؟بیش از حد بیش از حد جهانی و ظرفیت بیش از حد نیروی کار است. و در حال رشدکاهش دستمزد جهانی ، و از این رو توانایی کاهش یافته ملل برای تولید درآمد کافی برای خرید دلار ، دائمی تر از آن است که اکثر اقتصاددانان برای درک آن برسند. آیا فکر کردن در مورد ساختارشکنی جهانی شدن امروز غیرقابل تصور است؟امپراتوری روم ، امپراتوری اسپانیا ، امپراتوری انگلیس قرار بود برای همیشه دوام بیاورد ، همانند ارزهای مربوطه (پس از آن ذخیره). هنگامی که کمبود دلار اضافه کاری حاد تر شود ، که توسط کشورهای بزرگتر در حال توسعه رنج می برد ، ممکن است یک برنامه جدید مارشال در سطح جهانی در مقیاس عظیم ایجاد شود ، دلار به فراموشی چاپ می شود و سیستم پولی دوباره تنظیم می شود و به "برتر" تبدیل می شود. ارز ذخیره جدید ، SDR شاید. اما تا زمانی که عدم تطابق خارق العاده در بیش از حد نیروی کار جهانی برطرف نشود ، همه ارزهای "ذخیره" دچار کمبود حاد می شوند. بانکداران مرکزی که مایل به تورم در چنین محیطی هستند ، پارس زندگی ما است.

برای ما در نیجریه ، کمبود دلار به دلیل اختلال در فروش نفت به لطف فعالیت شبه نظامیان در منطقه دلواتا نیجر ، تشدید می شود. علاوه بر این ، ما همچنین نتوانستیم در هنگام رونق نفتی به دلیل فشارهای سیاسی دولت های فرعی ، یک سینه جنگ ایمنی ایجاد کنیم. با این حال ، همگرایی نظر برای متنوع سازی اقتصاد به دور از نفت و گسترش خطوط صادراتی از طریق چارچوب سیاست ، استاندارد سازی محصولات و سیاست های مالی پاسخگو به نفع سرمایه گذاری های زیرساختی وجود دارد. این رویکرد اگر پایدار باشد ، نیجریه را به طور محکم خود را به عنوان یک کشور استراتژیک در اقتصاد جهانی قرار می دهد.

چین مطمئناً سعی در پر کردن این خلاء خواهد داشت اما مسائل داخلی آنها ممکن است شامل مقیاس سیاست های توسعه گرایانه آنها باشد. پول رایگان ثروت را متمرکز می کند ، ترازنامه ها را به دست می آورد ، سرمایه را به روش هایی که سالها برای کشف آن خواهیم برد ، سوء استفاده می کند. فدرال رزرو این بار به سادگی تاریخ اقتصادی را انجام داده است --- با شیلر PE بیش از 26 برابر. همه ما در حال دستیابی به برش مو 30-40 ٪ هستیم ---- دست و پنجه نرم!

یک مقاله عالی و به موقع

"کمبود دلار" یک علامت است ، مشکل اساسی هیچ فرصتی برای سرمایه گذاری معقول نیست که یک بانک به آن وام دهد. چین در اکثر مناطق ورودی و کالاهای تولید شده قابل معامله به عنوان مثال حدود 50 ٪ از ظرفیت ساخت فولاد جهانی به شدت سرمایه گذاری کرده است. کشورهایی که با خرید کالاهای سرمایه عمومی از خارج از کشور (ایالات متحده ، چین ، اروپا) دچار مشکل هستند ، کشورهایی هستند که دارای PEG یا شناور مدیریت شده و/یا عمدتا صادرات کالا با صنعتی شدن نسبتاً کمی و جمعیتی/حاکمیتی که به گونه ای سازماندهی شده است و به گونه ای سازماندهی شده است که به گونه ای سازماندهی شده است که به گونه ای سازماندهی شده است که به گونه ای سازماندهی شده است که سرمایه داری را ترویج می کند. در مقیاس گستردههیچ منطقی در ایجاد ساخت و سازهای جدید فولاد یا تولید خودرو (یا سایر صنعت تولید در مقیاس بزرگ) در هر کشوری در مواجهه با ظرفیت اضافی جهانی وجود ندارد. USD می تواند توسط هر بانک تجاری در ایالات متحده با ساختن یک دلار لائون و واریز دلار در حساب وام گیرندگان در آن بانک ایجاد شود. یک وام گیرنده با ارزش می تواند تعهدات خود را به یک ارز داخلی در هر کشور نیمه توسعه یافته با یک بازار FX مناسب بازگرداند. بنابراین کمبود دلار به خودی خود وجود ندارد زیرا آنها می توانند از هیچ چیز ایجاد شوند.(نگاه کنید

اکنون سوال 100 تریلیون دلاری این است که آیا راینهارت اکنون می تواند نتیجه گیری منطقی ساده ای را انجام دهد که ایالات متحده برای تأمین این کمبود دلار باید کسری را اجرا کند؟با تعریف ، کسری دولتی مازاد بخش خصوصی است ، بنابراین این یک واقعیت حسابداری است که دلار باید با هزینه های کسری دولت به بخش خصوصی تأمین شود. در حالی که ما در آن هستیم آیا او همچنین می تواند درک کند که بانک ها از این رو ذخایر را از این رو ناکارآمدی QE وام نمی دهند؟تنها محدودیت وام ، وام های واجد شرایط موجود در بانک ها است. اقتصاد اصلی مانند طالع بینی است که نجوم با تئوری پولی مدرن (MMT) که قبلاً به وضوح توضیح داده شده است ، توضیح می دهد که دنیای واقعی را به جای فرضیات و مدل های خیالی کاملاً عاری از واقعیت توضیح داده است. در اینجا توضیحی ارائه شده است: http://www. forbes. com/sites/stevekeen/2016/02/12/hey-joe-banks-cant-lend-out-reserves/#634e73bb3faf

این چیزی است که من مدتها به آن اشاره کردم. اول از همه ، دلار فقط ارز نیست ؛اما به دلیل تاریخ قدرتمند و دموکراسی پایدار ، می توان آن را تقریباً کالایی مانند برنج و شکر در نظر گرفت. این کمبود با کمک مالی مالی آغاز شد ، بسیاری از دلارهای جدید "چاپ شده" به بانکداری و وال استریت رفتند. این امر باعث ایجاد تعادل در جریان ارز می شود که می تواند در میانگین فعلی DOW و بی ثباتی طبقه متوسط قدردانی شود. سرمایه گذاران و بانک ها بسیار خوشحال هستند زیرا بیشتر این پول در صنعت سرمایه گذاری نمی شود ، اما بیشتر در بین سهام بسیار سریع جمع می شود. بعلاوه برای بدتر کردن امور ، بسیاری از IPO های آسیایی دلار از ایالات متحده دور می شوند و آن را در صنایع آسیا سرمایه گذاری می کنند. ایالات متحده قادر به افزایش عرضه پول (چاپ) قبل از ناپایدار شدن است (فرمولی در مورد میزان چاپ بیشتر وجود دارد) اما برای این کار باید این کار را انجام داد ، باید در طبقه متوسط سرمایه گذاری شود. سرانجام می توانید m را کاهش دهید. آن را با مالیات ، به ویژه در Ws تهیه و جایگزین کنید. این سرمایه گذاری در طبقه متوسط باعث افزایش مصرف گرایی می شود و در نتیجه واردات کالاهای بین المللی را افزایش می دهد. مشکل چین پیچیده است اما من فکر نمی کنم که آمریکا و اروپا به اندازه کافی به آنها اعتماد کنند زیرا این یک سیستم 1 حزب است.

دلیل این امر این است که این کشورها نمی دانند ، چگونه می توانند با سیستم جهانی سازی سازگار شوند. ما از سال 2003 سعی کردیم. سر سخت پیش نرفت. با تشکر.

WITHER BARTER؟در جایی که ارز صفر وجود دارد ، نه فقط دلار ، روان کار می کند.

منطقه ای که تا حدی به کمبود ارز سخت (نه فقط دلار بلکه یورو و ، بله ، یوان نیز) در LDC ها برای آژانس های امدادی ، خیریه ها و حواله های خانواده برای دستیابی به قیمت بالاتر در ارز محلی با پاکسازی داخلی در پاکسازی داخلی است. هم کشورهای حمل و نقل و هم در پذیرش - با جبران پیشنهادات قانونی صنعت برای ارز سخت. همانطور که گفته شد ، این می تواند به این معنی باشد که گیرندگان که بیشترین نیاز را دارند ، رنج نمی برند که اغلب کمتر از نیمی از نرخ "واقعی" به ارز محلی است ، در حالی که بانک ها (مرکزی یا تجاری) سود را کسب می کنند.< pan> منطقه ای که جزئی از کمبود ارز سخت (نه فقط دلار بلکه یورو و بله ، یوان نیز) در LDC ها برای آژانس های امدادی ، خیریه ها و حواله های خانوادگی برای دستیابی به قیمت بالاتر در ارز محلی استپاکسازی داخلی در هر دو کشور از بین بردن و دریافت کننده - با جبران پیشنهادات قانونی صنعت برای ارز سخت. همانطور که گفته شد ، این می تواند به این معنی باشد که گیرندگان که بیشتر نیاز دارند ، رنج نمی برند که اغلب از نیمی از نرخ "واقعی" به ارز محلی است ، در حالی که بانک ها (مرکزی یا تجاری) سود می برند. منطقه برای رسیدگی به بخشی ازکمبود ارز سخت (نه فقط دلار بلکه یورو و ، بله ، یوان نیز) در LDC ها برای آژانس های کمک ، خیریه و حواله های خانوادگی برای دستیابی به قیمت بالاتر در ارز محلی با پاکسازی داخلی در هر دو کشور بازپرداخت و دریافت کننده است.- با جبران پیشنهادات قانونی صنعت برای ارز سخت. همانطور که گفته شد ، این می تواند به این معنی باشد که گیرندگان که بیشترین نیاز را دارند ، رنج نمی برند که اغلب کمتر از نیمی از نرخ "واقعی" به ارز محلی است ، در حالی که بانک ها (مرکزی یا تجاری) سود را کسب می کنند.

قیمت دارایی استراتوسفر بر اساس هوای نازک - مداخلات دولتی نباید هدر رود کارمن این یک تلاش آبخیزداری برای توضیح یک پدیده تقریباً به اندازه الگوهای توسعه است. مگر اینکه دلایل "کمبود دلار" در هسته آن درک شود ، این راه حل گریزان خواهد بود. قیمت دارایی در بسیاری از اقتصادهای نوظهور ، در کنار معیارهای NY/LON به سطح استراتوسفر رسیده است. قیمت دارایی پایدار نیست - زیرا ارزیابی در بورس سهام از نمونه های صادراتی حاصل نمی شود. بر خلاف مؤلفه های FTSE 100 - 75 ٪ درآمد از صادرات حاصل می شود - اجزای هندی Sensex متفاوت هستند. اجزای Sensex هندی منعکس کننده فروش Colgate Cadbury و Corollas در بازارهای هند است. هنگامی که کشور به دلار احتیاج دارد ، آنها باید به دنبال کالاهای سنتی - منسوجات برنج چای باشند. قیمت دارایی ، هنگامی که "کمبود دلار" بوجود می آید ، آسیب پذیر است - خیلی بیشتر از NY/LON که در آن اساس متفاوت است. سهامداران که از چنین قیمت دارایی بهره مند می شوند ، با عجله به پول نقد ، در پرواز پایتخت - مشتاق ترجمه سود خود هستند. به نظر می رسد اشتهای چین برای املاک و مستغلات در آنگلوسفر مانده حساب فعلی خود را از بین برده است. تمایل به پول نقد در سود و انتقال آنها به املاک و مستغلات NY/LON ، به "کمبود دلار" می افزاید. توضیح سوم از عدم وجود برنامه های نقدینگی در معماری مالی گرفته شده است. عدم وجود تزریق QE که قیمت دارایی را تثبیت می کند - مانند NY/LON - بازارهای بسیار نازک را برای این دارایی ها ایجاد می کند. برای تثبیت قیمت دارایی - ترکیبات "کمبود دلار" ، به aldercredits مراجعه کنید. اگر چین برای تثبیت قیمت املاک خود از الگوهای QE NY/LON پیروی کند - به تریلیون ها نیاز دارد. وجود ندارد - چه در چین و چه به دلار. بنابراین ، IMHO ، اقتصادهای نوظهور نباید هیچ گونه تزریق QE را برای تکثیر NY/LON برای تثبیت قیمت دارایی امتحان کنند. پول هلیکوپتر - تزریق QE - زباله های کاملی خواهد بود ، زیرا قیمت دارایی ها ناپایدار و بر روی هوای نازک ساخته شده اند. نابرابری ایجاد شده در جغرافیای اقتصادی آنها با قیمت دارایی در چند جیب - باید مجاز به اجرای آن باشد. در عوض ، مداخلات دولتی بهتر در اقتصاد واقعی مستقر می شوند - دارایی های زیرساختی که با دائمی تأمین می شوند. ظرفیت تحمل کوپن دائمی ، شاید بر ارزشهای ایجاد شده در نتیجه مداخلات دولتی پیش بینی شود. به طور خلاصه ، هرگونه تلاش برای دستگیری قیمت دارایی در جیب هایی که در وهله اول باعث کمبود دلار شده است ، باید رد شود.

خانم راینهارت ، این قطعه را تبریک می گویم. حال اگر می توانستید یک قدم به جلو بردارید ، بسیار گسترده خواهد بود. کمبود دلار هنگامی اتفاق می افتد که دسترسی به اعتبار برای کشورها سخت باشد ، که باید به شما بگوید که نتیجه نهایی تجارت و تراز سرمایه یک کشور الگویی نیست بلکه نتیجه چندین تعامل میکرو است. بنابراین در واقع وقتی یک کشور بدهی را افزایش می دهد ، لزوماً بد نیست ، این فقط به معنای این است که سرمایه گذاران به کشور اعتماد دارند. از طرف دیگر کشوری با کاهش بدهی لزوماً خوب نیست زیرا می تواند به معنای کاهش دسترسی به بازارهای بدهی باشد. اکنون می توانید ببینید که کار قبلی شما در مورد بدهی و رشد چقدر احمقانه بود ...< Span> خانم راینهارت ، این قطعه را تبریک می گویم. حال اگر می توانستید یک قدم به جلو بردارید ، بسیار گسترده خواهد بود. کمبود دلار هنگامی اتفاق می افتد که دسترسی به اعتبار برای کشورها سخت باشد ، که باید به شما بگوید که نتیجه نهایی تجارت و تراز سرمایه یک کشور الگویی نیست بلکه نتیجه چندین تعامل میکرو است. بنابراین در واقع وقتی یک کشور بدهی را افزایش می دهد ، لزوماً بد نیست ، این فقط به معنای این است که سرمایه گذاران به کشور اعتماد دارند. از طرف دیگر کشوری با کاهش بدهی لزوماً خوب نیست زیرا می تواند به معنای کاهش دسترسی به بازارهای بدهی باشد. اکنون می توانید ببینید که کار قبلی شما در مورد بدهی و رشد چقدر احمقانه بود ... راینهارت ، به این قطعه تبریک می گویم. حال اگر می توانستید یک قدم به جلو بردارید ، بسیار گسترده خواهد بود. کمبود دلار هنگامی اتفاق می افتد که دسترسی به اعتبار برای کشورها سخت باشد ، که باید به شما بگوید که نتیجه نهایی تجارت و تراز سرمایه یک کشور الگویی نیست بلکه نتیجه چندین تعامل میکرو است. بنابراین در واقع وقتی یک کشور بدهی را افزایش می دهد ، لزوماً بد نیست ، این فقط به معنای این است که سرمایه گذاران به کشور اعتماد دارند. از طرف دیگر کشوری با کاهش بدهی لزوماً خوب نیست زیرا می تواند به معنای کاهش دسترسی به بازارهای بدهی باشد. اکنون می توانید ببینید که کار قبلی شما در مورد بدهی و رشد چقدر احمقانه بود ...